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大丰收赌场娱乐 - 烟硝再起新氧将面对挑战 如何再次争夺最后一里

发布日期:2020-01-10 16:58:10  
医美投资系列之十六:新氧如何再次争夺最后一里投资要点2019年医美人扬眉吐气。新氧在万众期待之下在今年5月2日于NSDQ上市,弥补了近年来未能有”国产”医美相关概念股上市的遗憾。新氧的高增速逻辑体现最后一里的价值。烟硝再起,新氧将面对的挑战。头顶“互联网医美独角兽”光环的北京新氧科技有限公司于2019年5月2日登陆纳斯达克,最新收盘价达15.94美元,累积涨幅达15.5%。

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大丰收赌场娱乐,【兴证社服】医美投资系列之十六:新氧如何再次争夺最后一里

投资要点

2019年医美人扬眉吐气。新氧在万众期待之下在今年5月2日于NSDQ上市,弥补了近年来未能有”国产”医美相关概念股上市的遗憾。不仅如此,包含即将迈入科创版的玻尿酸原料以及产品制造商华熙生物,重新叩关创业版的玻尿酸产品制造商爱美客,华南地区的鹏爱医美也正在努力接棒艺星上市停滞后的首家医美机构标的,后续还有备受期待的联合丽格以及柏荟等待契机。通过解析新氧过去的成功以及未来的挑战将再一次为投资人梳理当前行业的痛点以及衍生的机会,提供各位读者以及专家们脑力激荡,共同讨论。

新氧的高增速逻辑体现最后一里的价值。公司2016-18年营收复合增速255%,2016年短暂亏损后,2018年净利润达0.55亿,包含其他各项数据表现优秀(参考章节1-1)。背后的逻辑来自于1.总体经济因素:居民消费水平+爱美低龄化+年龄层膨胀带动行业规模过去以及未来五年超过15%复合增速; 2.行业因素:获客成本占营收规模50%的下游机构痛点成为了线上医美平台眼中的大蛋糕,资本开始大规模切入; 3.公司因素:新氧选择搭建年轻消费者与医美机构之间的桥梁,相较同业平台更直接的解决当时的痛点。至此,公司切入了行业最丰硕的利润点,搭配前期资本投入协助战略性亏损拓展市占,而后以差异化定位成功于2017年部分掌握了行业最后一里,走向盈利。

烟硝再起,新氧将面对的挑战。新氧CEO金星在今年年初说道:“未来至少5年,新氧每年保持100%以上的增长速度,我觉得没有什么压力!”然而我们认为公司未来挑战至少有三1.同业竞争:除了存量竞争者,再加上阿里健康(携手爱尔健)、京东(携手高德美)以及美团(正品联盟)的加入,或将重塑市场格局; 2.年龄层定位:错失需求量更大、黏性更高但价格敏感度较低的中高年龄层消费阶层以及3.合规:三非医美对平台商誉的潜在威胁以及机构脱离公司收费体系。我们预期最后一里的蛋糕将再次面临争夺。

从一站式购足(One-Stop-Shopping)到一站式解决方案(One-Stop-Solution)。从全球最大的B端的附加价值,就必须关注当前机构面临的痛点而提出整套解决方案。包含未来专家型诊所蓬勃发展下必定遭遇的Turn-Key-Solution)Buffer Inventory)Multi-site delivery)4.公司在帐期不具备弹性,需要协助与原材料代理商就此进行谈判或风险转移(需要5.还包含医师的职业生涯的进修,进阶培训取得技术以及学分等等)。在上述一站式解决方案成形后,医美机构转换平台的成本骤升,前述的风险与问题大多迎刃而解。我们基于公司强化价值体系的假设下对公司未来五年盈利进行预估,请参考表三。

风险提示:医美合规趋势发展倒退,医美消费趋势发生重大转变。

写在前面:

新氧在万众期待之下终于上市,虽然是在NSDQ而非A股,却也弥补了近年来未能有”国产”医美相关概念股上市的遗憾。不仅如此,包含即将迈入科创版的玻尿酸原料以及产品制造商华熙生物(润百颜以及相关化妆品应用产品,后续可能具备海外知名肉毒素总代优势),重新叩关创业版的玻尿酸产品制造商爱美客(宝尼达,逸美,爱芙莱以及相关化妆品应用产品,后续将研发A型肉毒素产品)。除此之外,华南地区的鹏爱医美也正在努力接棒去年艺星上市H股停滞后的首家医美机构上市标的,后续还有备受期待的联合丽格以及柏荟正在一级市场的资本流水线上等待契机。预期未来几年医美市场将不再是叫好不叫座的冷门电影,各式标的将如同雨后春笋一般相继出现二级市场,让投资人可以开始享受难能可贵年均复合15%+的行业增速。

如同我们在系列十四剖析艺星的优势以及痛点,我们该如何回归新氧的基本面以及未来趋势。如果只是从许多IPO报告书照抄下来的研究报告去关注将无法掌握个中要点。我们将一样从业内人士的角度进行剖析,在1.首章节对其IPO报告书的内容进行整理,剖析过去发展至此而成功的原因,而后在2.第二章节对其优劣势进行剖析,最后在3.第三章节通过行业预期以及新氧的解决方案推估其未来盈利。

1、终于上市,高增速逻辑为最后一里价值的体现

1.1新氧业绩喜人,简单总结

营收&净利增速达三位数,其他各项数据亮眼。头顶“互联网医美独角兽”光环的北京新氧科技有限公司于2019年5月2日登陆纳斯达克,最新收盘价达15.94美元,累积涨幅达15.5%。公司在招股书的各项数据表现不俗:

1.2018年营收6.17亿元,2016-18年复合增速255%;其中信息服务收入4.15亿元,预约服务收入2.02亿元,复合增速分别为356%、164%;

2.2018年净利润0.55亿元,较17年同比增长220%,16年净利润为-0.81亿元;

 
 
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